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第151章 财务魔术

2008年8月7日，周四。

清晨六点，雷曼兄弟的新闻通稿像一部精心编排的剧本，通过各大财经媒体同步发布。标题充满希望：雷曼宣布自救计划核心举措：成立独立实体剥离非核心资产。

通稿正文用了一堆晦涩但悦耳的金融术语：资产重组，资产负债表优化，风险隔离，聚焦核心业务但核心内容很简单：

雷曼将把价值约320亿美元的问题资产主要是商业地产贷款和复杂抵押贷款证券注入一家新成立的独立公司，代号p。这些资产将从雷曼的资产负债表上移除，从而显著改善资本充足率并提升透明度。

市场对这个魔术般的戏法给出了狂热的掌声。

上午九点半，纽约开盘。

雷曼股价以1750美元跳空高开，随后买盘如潮水般涌入：18

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到上午十一点，已冲至22美元，单日涨幅超过35。

交易大厅里，年轻交易员们疯狂了。他们互相拥抱，高喊：「我说什么来着！雷曼不会倒！他们有方案！」

资深交易员盯着屏幕上疯狂的买盘数据，发现了一个细节：大部分买盘是算法交易和空头回补，真正的机构买盘很少。而且，融券利率在早盘暴跌贝莱德等机构的雷曼股票融券年利率从58骤降至12。

为什么？

因为出借方认为，如果p真的能成立，雷曼的生存概率会上升，借出股票的风险会下降。

他知道一个秘密：昨晚，他收到高盛朋友的邮件，里面只有一句话：「p需要至少六个月才能成立，而且需要监管批准。雷曼能活六个月吗？」

答案写在d价格里虽然股价暴涨，但雷曼的信用违约互换价格只从700基点微降至650基点。市场在用另一种语言说话：我们不信这个魔术。

他什么也没说。因为他还要在这里工作，执行公司的指令。

帕罗奥图陆宅房，上午十点。

陆辰看着屏幕上22美元的股价，表情像在观察实验室里的小白鼠。他的手机屏幕上，贝莱德证券借贷部门的通知刚刚弹出：「雷曼股票融券利率下调至年化12。您之前预留的100万股额度已确认，随时可用。」

他调出p计划的详细文件昨晚黑集资本已经通过特殊渠道拿到了草案副本。

快速浏览后，他笑了。

「典型的财务工程。」他低声自语，「把垃圾扫到地毯下面，然后说房间干净了。」

电话响起，是艾伦&183;周。

「陆，看到股价了吗？22美元！那些多头要疯了！」

「他们疯不了多久。」陆辰平静地说，「p需要股东投票，监管批准，资产转移，独立融资最少六个月。而且，谁会给一个装满毒资产的公司融资？」

「但市场信了。「」

「市场需要相信点什么。」陆辰说，「尤其是在绝望的时候。但魔术终归是魔术，道具不会变成真的。」

他调出交易界面：「我计划在20—22美元区间重新建仓，做空100万股，用满2000万美元额度。」

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